智通财经APP获悉，长期持熊市观点的投资者约翰·赫斯曼（John Hussman）在最新报告中警告称，标普500指数可能已经触及了投机性顶峰股票配债是什么，并预示着一场潜在的市场大崩盘。作为Hussman Investment Trust的总裁，赫斯曼重申了他对该基准指数可能遭遇50%至70%回调的预测，这一预测基于其公司监测到的一系列市场风险信号。

1. 杠杆效应：配资可以让投资者以相对较小的资金参与更大规模的股票交易，从而提高投资收益。

　　赫斯曼指出，目前市场的负面领导力已达到五年来的高点，股票创新低的速度超过了创新高的速度。虽然这一指标本身可能不足以全面衡量市场状况，但结合其他广泛的投机警告，它可能成为压垮市场的“最后一根稻草”。

　　他的分析显示，截至最近一个交易日，市场监测到的“预警综合症”数量已远超2000年、2007年、2018年末和2020年初的水平，而这些时期都与市场的重大转折点相关。赫斯曼强调，当众多警告信号同时出现时，投资者应予以重视。

　　虽然这些衡量指标本身仅足以突显短期风险，但不利的市场内部因素也应起到警示作用。与此同时，目前极高的市场估值也使其成为一种长期风险。赫斯曼引用了他最信赖的指标——非金融市值与企业总增加值的比率——来说明市场估值已超过1929年的水平，那是道琼斯指数历史上最大跌幅的时期。

　　尽管赫斯曼认为实时识别市场的高峰和低谷几乎是不可能的，但历史上确实存在一些罕见时刻，大量迹象表明市场可能正处于投机高潮或风险规避的投降边缘。

　　赫斯曼的预测并不意味着市场调整会立即发生，而与此同时，大多数华尔街分析师仍对市场持乐观态度，普遍预期标普500指数将保持在5000点以上。值得注意的是，赫斯曼过去曾多次预测股市将大跌60%以上，并预言未来十年股市将出现负收益，尽管市场多数时间都在上涨。

　　然而，在质疑赫斯曼的悲观论调之前，我们应该回顾一下他过去的预测记录。在2000年3月，他准确预测了科技股将暴跌83%，纳斯达克100指数在随后的两年里确实下跌了这一幅度。同年，他预测标普500指数在接下来的十年总回报可能为负，结果确实如此。2007年4月，他预测标普500指数可能下跌40%，而实际跌幅达到了55%。

　　尽管赫斯曼近年来的投资回报并不理想，他的战略增长基金自2010年12月以来的表现大幅落后于标普500指数，但这并不意味着他的分析和预测应该被轻视。投资者在面对市场波动时股票配债是什么，应综合考虑多种观点和分析，以做出明智的投资决策。

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